首胜证券
“健康焦虑”这个赛道，挺魔幻的。
“健康焦虑”这个赛道，挺魔幻的。
你敢信吗？一个靠按摩仪走红的品牌，既能让顶流王一博为它定制专属语音，又能请动马斯克母亲当全球健康大使，甚至还曾获得马云3小时长谈后的亲笔赠言“永不放弃”。
如果只看这些标签，SKG几乎是网红消费品牌的标准答案。但现实往往更冷静，就在近日，这个靠“年轻人健康焦虑”崛起的商业神话，在A股两度受挫之后，改道选择冲刺港股。SKG母公司未来穿戴健康科技股份有限公司（SKG未来健康），正式向港交所主板递交了上市申请，由中信建投国际独家保荐。
从传统小家电厂到网红品牌，从两度折戟A股到转战港股，SKG的故事远比我们想象的更跌宕。
一
一个草根企业家的“豪赌”。
据媒体披露，1975年出生的刘杰，中专学历，早年在重庆老家开过餐厅，甚至还经营过煤矿。直到2007年，他来到“家电王国”广东顺德，创立了SKG的前身——一家名为“佛山狮开生活电器有限公司”的小企业。
他最初的梦想是做跨境电商，把中国制造的家电卖向全球。空调、冰箱、洗衣机……品类铺得很开，但现实很骨感。那几年，钱烧得很快，库存却越堆越多，最初的4000万创业资金几乎消耗殆尽。
转机出现在一次会面。2013年，刘杰受阿里巴巴创始人马云邀请，前往杭州交流。两人畅谈超过3个小时。更戏剧性的是，临别时，马云在纸上留下一句赠言：永不放弃。这份鼓励，像一个精神图腾，成了刘杰后来转型的精神支柱。
真正的赛道切换，发生在2016年。那一年，刘杰决定不再做大而全的家电，砍掉繁多的传统家电品类，将公司定位调整为“美容与健康电器专家”。同年，SKG推出首款颈椎按摩仪“4098系列”。谁也未曾料到，这款针对都市人颈椎酸痛的产品，精准地刺中了一个时代的集体焦虑，成了公司命运的转折点。
再往后，就是一整套你我都很熟悉的打法。王一博、杨洋、古力娜扎轮番代言；李佳琦直播带货；《乘风破浪的姐姐》《朋友请听好》反复露出；甚至推出过王一博定制语音版本。SKG硬生生从一个小众品牌首胜证券，变成了年轻人追捧的时尚单品。
国内站稳脚跟后，SKG将目光投向海外。2024年，它打出了一张堪称“王炸”的牌：签约埃隆·马斯克的母亲——梅耶·马斯克，担任全球健康大使。一时间，“国产按摩仪火到首富家”、“马斯克妈妈的母亲节礼物”等话题在全球互联网疯传。这波操作，用极低的成本，换取了无法估量的全球品牌曝光和信任背书。同时，SKG在TikTok上与超百位达人合作，将“流量玩法”复制到海外。
从煤矿老板到健康科技公司创始人，刘杰的跨界不可谓不“神”。但商业世界的逻辑往往如此，最成功的转型，有时正源于对自身局限的清醒认知和对时代情绪的敏锐捕捉。
二
找到了新赛道的SKG，“造网红”能力有点凶狠。
最关键的一步，是直接绑定顶流，占领年轻人的心智高地。2020年，SKG签下正处巅峰期的王一博，这一步几乎是教科书级别的精准投放。年轻、时尚、科技感、粉丝黏性强，王一博身上的标签，和SKG想要塑造的品牌形象高度重合。
此后，古力娜扎、杨洋，再到因《苍兰诀》爆红的张凌赫轮番接力，SKG始终把代言人牢牢锁定在“正在上升的流量中心”。这带来的早已不只是销量转化，而是让按摩仪这种功能性产品，成功绑定了一种“潮流身份”。
接下来，是近乎饱和的曝光打法。你几乎很难避开SKG的存在，热门综艺里反复露出，李佳琦等头部主播的直播间持续轰炸。《乘风破浪的姐姐》《朋友请听好》这类高频触达年轻人的内容场景，被SKG反复占领。久而久之，它卖的就不只是“缓解颈椎不适”，而是一整套被包装好的“精致、克制、对自己好一点的健康生活方式”。
而真正把这套流量逻辑推到极致的，是出海这一步。2024年，SKG请出了一个几乎没人能拒绝的话题人物——马斯克，让其母亲出任全球健康大使。效果立竿见影，“马斯克妈妈用中国按摩仪”这类话题，在海外社媒上反复刷屏。这一招的精妙之处在于，它用一个全球级名人的私人信用，完成了对品牌的跨文化背书，几乎是用流量换信任、用话题换认知。
回头看，SKG的成功路径并不神秘，却极难复制。
顶流绑定+高密度曝光+名望背书出海。这不是简单砸钱，而是一整套对注意力分配规律的精准拿捏。也正是这套打法，把一个原本冷冰冰的按摩仪，硬生生推成了年轻人愿意晒、愿意戴、愿意讨论的“网红单品”。
三
一个看似平常的按摩仪，如何撑起一个IPO？
答案并不在产品本身，而在路径选择。
事实上，SKG的上市之路，远没有它的品牌故事顺畅。此次赴港，是它第三次站在资本市场门口。2022年6月，创业板IPO获受理，却在两轮问询后，于2023年7月主动撤回；2024年初转战北交所，启动上市辅导，外界一度以为“换道成功”，但数月后再次终止。从创业板到北交所，两次尝试，全部止步。如今转向港交所，本质上并非主动升级，而是现实选择。
原因并不复杂。A股更看重长期成长、产业纵深；而SKG的真实状态是，现金流稳定，但天花板清晰；品牌够响，但护城河不深。相比之下，港股对成熟消费品牌的包容度更高，也更强调现金流确定性，这解释了为什么港交所成了新的目的地。
但赴港并不意味着问题消失，反而会被看得更直接。就在递表前不久，SKG在2025年9—10月宣派并支付了1.99亿元股息，其中控股股东刘杰夫妇凭约86%持股比例，拿走了约1.7亿元。在营收几乎停滞、研发费用下降的背景下，这样的分红节奏，很难不引发市场对成长预期的再评估。它不是“错”，但会改变资本对公司所处阶段的判断。
回到业务本身，SKG今天的规模，很难说是被技术突破或品类革命推上去的，而是被流量、代言人与渠道效率层层堆出来的。这套模型在早期极其锋利，却天然存在边际递减。当按摩仪从“新奇消费”变成“家庭标配”，复购率先天受限，需求天花板随之显现。消费者可以一年换一部手机，但很少一年换一个颈部按摩仪。
更现实的是，按摩仪赛道的技术门槛并不高。核心部件通用化、供应链成熟透明，决定了竞争更多发生在价格、外观和投放强度上，而非技术代际。只要渠道铺得够猛、营销跟得够快，差距就可能被迅速抹平。资本市场最终关心的，从来不是“卖得有多好”，而是“是否具备不可复制性”。而这一点，SKG并不占优。
与此同时，品牌声量的获得成本正在上升。顶流代言、头部综艺、超级主播、国际名人，每一步都极其精准，但也意味着高昂且持续的投入。一旦进入上市周期，营销费用会被无限放大审视，当增长与投放强度高度绑定，利润结构就会变得异常敏感。
再往更深层次看，SKG确实把按摩仪做成了“精致生活方式”的符号，但这种符号更接近潮流，而非刚需。潮流的共性是更迭快，而年轻消费群体的偏好迁移速度，往往快于制造业的产品迭代节奏。一旦注意力转移，品牌势能回落的速度，可能远超企业调整的反应时间。
最终，所有问题都会在IPO定价阶段汇总。过去几年，市场已经反复验证：靠流量堆起来的消费品牌，在二级市场并不占优势。如果增长叙事始终围绕“更大的曝光”“下一个代言人”，那么估值锚点就会变得极其脆弱。
一个按摩仪可以被捧成网红，但资本市场从不为网红买单。它要的，是确定性。
从马云赠言的创业青年，到坐拥10亿帝国的老板，刘杰的故事足够励志。从传统家电转型到网红按摩仪，SKG的转型也足够成功。SKG真正要面对的，并不是能不能上市，而是上市之后，是否还能讲出一个不完全依赖流量、不惧复制、能穿越周期的长期故事。
两次冲击A股失败，如今转投港股，SKG的野心显而易见，
或许首胜证券，答案就藏在那个“永不放弃”的赠言里。
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